??
紙引未來訊：瑞信發表研究報告表示，根據目前紙價，預計行業平均售價每噸跌50-100元人民幣，理文造紙(02314)及玖龍紙業(02689)每噸毛利將自800-1000元人民幣跌至600-800元人民幣。該行預計每噸毛利每下降100元人民幣，對玖紙及理文今年盈利的負面影響為分別21%及14%，因此對玖紙采審慎態度。
該行稱，由于行業利潤高，產能增長加速，預計長期而言行業進入下行周期的壓力較大。計及兩間公司都計劃增加產能15%-20%，該行預計，今明兩年行業新增產能分別為430萬噸及650萬噸，占行業現有產能8%-12%。
瑞信續稱，季節性需求疲弱、供應回升、新產能投入及匯率波動，皆為行業帶來短期風險。該行預期美元兌人民幣匯價每升5%，對玖紙及理文的盈利影響將分別為20%及16%。
