環保行業：政策出臺在即 環保“強主題”繼續演繹

　　“兩會”之后，“環保”仍是最受關注話題之一。 繼 2014 年 6月披露了大氣污染源解析初步結果之后，此次環保部披露 9 大重點城市的源解析，且更加注重監測數據真實性及準確性，預計一方面國家將針對重點污染源進行重點治理，一方面加強監測工作，這些將帶來更多燃煤企業(火電、非電領域)污染排放治理及監測需求;北京是開征 VOC 排污費較早的城市之一，預計將對經濟發達、 VOC 污染嚴重、存在較大治理需求的城市起到示范作用;繼推出“超低排放”政策后，河北再次印發大氣治理政策《河北省燃煤鍋爐治理實施方案》，我們認為河北大氣政策能夠影響全國大氣板塊，大中型燃煤鍋爐治理及監測、清潔煤等相關上市企業標的受益。

　　電力：央企與地方電企合作案例增加。 繼湖北能源與央企三峽集團深化合作方案推出后，央企與地方能源企業合作領域又添贛能股份與國投電力的案例，這或許是央企利用自身優勢，在電力行業新形勢下的戰略選擇。回看 2014 年幾大電力央企的工作總結報告，大多 提到發電資產布局結構調整，這是行業整體景氣轉暖、地方之間仍存分化的背景下的經營決策。在地方能源項目難以獲取的情況下，利用自身資金等優勢，與當地能源企業合作是不錯的路徑。此外，我們認為，新電改推行后，電力市場區域特征將更加顯著，率先與地方能源企業合作，有望在未來競爭中占據主動。