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達沃斯論壇后的“中國式”思考
2016年達沃斯論壇的話題無法避開近一兩年動蕩頻仍的金融市場。這一輪市場動蕩不僅來源于原油等大宗商品估值暴跌以及部分國家存在問題的貨幣政策和金融監管，也來源于技術進步和經濟發展的新情況。第四次工業革命的興起加深了全球經濟的不確定性，改變著整個生產、分配和消費體系。為此，我國印刷業不僅需要正視和面對數字化和自動化的沖擊，也要防范系統性金融風險，爭取抓住危險中的機會。
守住金融風險的“保險絲”
目前，世界主要經濟體增長態勢持續分化，主要央行政策走向差異，金融市場持續動蕩，油價下跌不止。在此次達沃斯論壇上，華爾街精英和經濟學家表現出對全球經濟的嚴重擔憂。
與往常一樣，中國經濟也是本次論壇的重要議題。美國紐約大學斯特恩商學院的經濟學教授魯里埃爾·魯比尼認為，中國經濟會顛簸式著陸，而美國財長雅各布·盧也表示出對人民幣匯率問題的高度關注。“未雨需要綢繆”，我國印刷業需要防范系統性金融風險，做好經濟持續不景氣的應對之策。這意味著，印刷企業需要苦練內功，防止盲目的投資擴張，融資也要更為謹慎。
今年以來，我國印刷業上市公司的股價出現巨幅波動。印刷企業需要減少對股票市場融資的依賴，預先調整資本結構，爭取擴大銀行的授信額度，擴大現金留存量。目前，國內不少企業負債過多，存在破產的可能性，印刷企業需要防止連帶發生的債務風險，避免出現轉行乃至倒閉等不利的結局。同時，人民幣匯率波動將帶來很大的不確定性，直接影響到進口大宗商品的采購成本，包括木材和紙張，因而印刷企業也必須防范匯率風險。
抓住并購的黃金年代
在本次達沃斯論壇上，惠普公司總裁兼首席執行官梅格·惠特曼、阿里巴巴董事局主席馬云等人摩拳擦掌，他們均表示，準備在市場不確定情況下大有作為，對具有協同效應的企業進行并購。
并購的關鍵是價格。如果2016年因為“工業4.0”帶來經濟重構或者宏觀政策失誤引致金融危機，海外大型印刷企業的股票價格會出現大幅波動，這會為我國印刷企業迅速崛起成為大型跨國集團創造“良機”。
企業的成長可以來自內部的積累式發展，而這往往需要經年累月;也可以來自外部的跨越式發展，這就需要通過并購優質資產來實現。并購可以擴大生產經營規模，降低成本費用，在提高市場份額、提升行業戰略地位的同時還能取得生產原料和勞動力，增強企業的競爭力。另一方面，并購可以取得先進的生產技術、管理經驗、經營網絡、專業人才等各類資源，也可以跨入新的行業，實施多元化戰略，分散投資風險。但如果并購定價過高或者整合不利，那么并購是無法真正成功的。
熊市來臨，估值體系出現塌陷，往往是并購的黃金年代。能夠形成核心競爭力的企業要敢于并且善于在股票價格熊市甚至金融危機的環境中，大力進行收購兼并，從而構建世界500強型印刷集團。反之，無法形成核心競爭力的印刷企業則要懂得及時退出市場。
結語
皚皚白雪下孕育著茁壯的生命。2016年達沃斯論壇顯示，新技術革命正在發生，當前金融市場風險形勢嚴峻。我國印刷企業要大力發展新技術，抓住機遇進行收購兼并，實現外延式增長。在第四次工業革命中，我國有希望出現引領世界印刷業的大型印刷集團。(作者系倫敦大學倫敦商學院金融學博士田利輝)
