市場：政策利好疊加原材料缺貨 造紙龍頭受關注

 

　　2020年初，廢紙進口許可量大幅縮水，令紙業陷入原材料缺貨的境地。日前，多地多家造紙公司發出調價函，上調產品價格。據紙類行業數據平臺消息，2月22日，長沙市金美印刷包裝有限公司告知客戶因疫情影響，將給予包裝產品上調15%的價格。2月21日，瓦楞紙、牛卡紙普漲200元/噸以上。同時，由于原紙價格多輪上漲，紙板廠也只能進行多輪上調，總漲幅普遍在10%以上。

 

　　多重因素引來造紙股上漲，海通證券認為，造紙業正經歷需求邊際回暖與補庫存同步開啟，行業景氣度有望持續。其認為短期內疫情導致的物流不暢和原材料階段性短缺導致了包裝紙價格上漲，但龍頭紙企輪停檢修、中小紙廠復產推遲帶來包裝紙供給的階段性收縮，有望隨著下游復工改變現狀。

 

　　同時，原材料供應缺口也會支撐成品紙景氣度。目前包裝紙行業核心變量在于原材料成本端，廢紙進口政策在持續收緊，18-20年進口廢紙將逐年減量，直至20年底基本實現零進口，外廢進口量逐年減少將會引發廢紙缺口顯現，國廢價格有望上漲，進而提振成品紙價格，從而支撐行業的景氣度。

 

　　新時代證券認為，本周造紙板塊上漲強勁，還有一個影響因素是高速公路免收通行費，降低運輸等成本費用。其認為行業增量信息在于進口政策利好和再融資松綁，將進一步推動行業發展。

 

　　光大證券建議，從長期角度看好龍頭企業投資機會。認為未來行業的集中度提升是大趨勢，疫情沖擊會變相加速小產能出清。推薦關注裕同科技、中順潔柔、太陽紙業及山鷹紙業。