紙包裝觀點：快遞行業蓬勃發展，紙包裝行業機遇仍可期

 

　　瓦楞紙箱生產流程為：箱板紙/瓦楞原紙→瓦楞紙板→瓦楞紙箱。瓦楞及箱板紙主要用來制作紙箱，下游快遞業務量的快速增長將帶動紙箱用紙---瓦楞及箱板紙的需求景氣度上升。

 

　　（一）紙箱用紙—中國瓦楞及箱板紙行業發展現狀

 

　　瓦楞及箱板紙是做瓦楞紙箱的最主要原材料。瓦楞紙是構成瓦楞紙板波紋狀中芯所用的原料紙，主要用作瓦楞紙板的瓦楞芯層(中層)，對瓦楞紙板的防震性能起重要作用。箱板紙又稱牛卡紙、牛皮卡紙、掛面箱板紙、再生箱板紙等，是紙箱用紙的主要紙種之一，箱板紙主要是與瓦楞紙芯粘合后制成瓦楞紙箱。瓦楞紙箱主要用來包裝家用電器、日用百貨、針棉織物、文化用品、中西成藥的外包裝等。

 

　　2014-2016年三季度瓦楞紙及箱板紙市場價格波動空間不大，其中瓦楞紙在2500-2800/噸之間震蕩，箱板紙在3100-3500/噸波動。而自2016年四季度開始瓦楞及箱板紙市場波動明顯,2017年紙價達到歷史最高點。進入2018年瓦楞紙市場運行相對平穩，據統計數據顯示，2018年全國瓦楞紙均價為4324/噸，同比上漲6.45%；全國箱板紙均價為5010/噸左右，同比上漲5.94%。

 

　　2014-2018年瓦楞及箱板紙行業基本呈現供大于求狀態，但供需平衡差相對不大。但受原料廢紙政策及出口貿易受阻等多重因素影響，2018年瓦楞及箱板紙市場供需平衡差較2017年有所增大。供應方面，2018年中國瓦楞、箱板紙主要產品總產量將達到4300萬噸左右，加上進口原紙和庫存數量，2018年總供應能力達到4800萬噸左右，較2014年下滑2.4%。需求方面，2018年中國瓦楞、箱板紙下游需求量在4600萬噸左右，較2014年下滑2.6%。需求下滑的幅度大于供應增速，故瓦楞及箱板紙供需關系逐漸轉到供大于求，行業供需壓力增加。

 

　　（二）快遞行業帶動瓦楞及箱板紙需求紙企原料回收及成本控制問題凸顯

 

　　2008年以來，快遞業務量每年增速維持在20%以上，2008-2018年的CAGR高達42.02%！2018年快遞包裹突破500億件，包裝箱用量約143億個，據《造紙工業協會白皮書》數據顯示，約折合用紙量100萬噸，占瓦楞及箱板紙產量的2.3%左右。目前中國快遞進入一天10億新時代，快遞包裝行業迎來重大機遇，并且隨著后期快遞包裝行業的發展，瓦楞及箱板紙需求景氣度料將繼續上升。目前的包裝形式分為紙包裝、金屬包裝、玻璃包裝、塑料包裝等。其中，以瓦楞紙箱為主要構成的紙包裝產品由于擁有良好的物理機械性、可回收性、印刷適應性、經濟實用性和環保性等優良特性，使用范圍越來越廣。

 

　　瓦楞紙箱具有強度適宜、輕便減震、耐沖擊耐摩擦、可折疊、可自動化裝箱、干凈和安全清潔衛生、易于堆放，有印刷和商品宣傳功能、價格便宜的優點，隨著互聯網及電商平臺的發展，瓦楞紙箱的優勢越來越突出，毋庸置疑，對紙箱用紙---瓦楞及箱板紙的需求量也有一定的帶動作用。

 

　　瓦楞及箱板紙的最主要原料是廢紙，隨著國家環保部門嚴控外廢進口政策以來，外廢進口量大幅減少，據監測：2018年中國廢紙進口量在1703.31萬噸，同比減少33.77%，且2019年料進口量仍持續下滑。國廢黃板紙受需求增加影響，價格波動頻繁，紙廠對原料的風險控制加大，紙企盈利能力受到更大挑戰。

 

　　另外，隨著快遞對瓦楞及箱板紙的需求增加，紙箱用紙的回收再利用問題也比較凸顯。目前外廢進口難度提升，不僅造成國內廢紙供應量的減少，也對廢紙供應的“質”形成較大沖擊。量的減少，或將繼續推漲國廢價格。而“質”的下降，則要求國內紙企不僅要尋求其他渠道來彌補外廢減少帶來的影響，更加要提高國內廢紙回收利用率，嚴控國內廢紙的回收質量。否則，國內成品紙的競爭力將進一步減弱，成品紙進口替代將大幅增加，對我國造紙行業產生更大沖擊。

 

　　導語：電子商務平臺的迅猛發展帶來了快遞業務的大幅增長，2018年快遞包裹突破500億件，消耗包裝箱約143億個。中國快遞進入一天10億新時代，中國快遞業的繁榮，為紙包裝行業帶來了較大的發展機遇。雖然目前紙企原料回升及成本控制風險仍存在，但由于紙包裝具有環保、可回收、印刷效果好等優點，加之國家政策對環保、可循環利用方向的側重，未來紙包裝在快遞行業的發展空間仍可期。

 

　　瓦楞紙箱生產流程為：箱板紙/瓦楞原紙→瓦楞紙板→瓦楞紙箱。瓦楞及箱板紙主要用來制作紙箱，下游快遞業務量的快速增長將帶動紙箱用紙---瓦楞及箱板紙的需求景氣度上升。

 

　　（三）未來快遞行業蓬勃發展瓦楞及箱板紙消費預期仍呈增加趨勢

 

　　電子商務平臺的迅猛發展帶來了快遞業務的大幅增長，也為紙包裝行業帶來更大的機遇，對紙箱用紙—---瓦楞及箱板紙需求量的帶動作用也將愈加明顯。

 

　　據統計，2018年全國快遞業務量達到5050,000萬件，同比增幅在25.8%，其中消耗包裝箱約143億個，中國快遞業的繁榮，也極大地帶動了紙箱用紙—瓦楞及箱板紙的需求用量。

 

　　自2016年以來，快遞行業增速雖有所下滑，但整體仍保持在20%以上的增速。按照23%的同比增速計算，2019年快遞業務量料將達到6200,000萬件，加上國家往環保、可循環利用方向的側重，紙包裝具有塑料、金屬包裝等不可替代的優勢及特點，未來瓦楞紙箱的發展空間仍可期。當然，目前紙價波動頻繁，下游快遞包裝行業也面臨成本控制風險增加的問題。按照目前的供需基本面情況來看，紙箱業務量發展增速料將有所放緩，但短期增加趨勢尚難改變。綜合來看，預計2019年快遞行業料將帶動用紙量115萬噸左右，同比增幅約15%左右，替代包材和成本頻繁波動帶來的風險成本上升因素均考慮在內。

 

　　（四）未來中國瓦楞及箱板紙行業供需平衡分析

 

　　近期來看，據不完全統計，2019年瓦楞紙及箱板紙行業新擴充產能在500萬噸左右，將對市場形成一定的供應壓力，行業供需矛盾將進一步加劇。然而，受政策因素影響，瓦楞紙及箱板紙成本壓力不減，瓦楞紙及箱板紙價格或仍在中高位水平運行。

 

　　長期來看，2019-2023年瓦楞及箱板紙行業供需壓力或先增后降。據統計數據顯示，未來瓦楞及箱板紙計劃新增產能在2200萬噸左右，但受行業前景發展、企業建設資金及審批流程等不確定因素影響，實際投產產能約在1300萬噸左右。下游需求方面平緩增長，預計年均增長率在2%-3%。