紙箱產業鏈深陷“套路與被套路”危機

 

　　穩定中怕跌的紙箱

 

　　目前在紙箱制造這個環節基本沒有受到大的影響比較穩定，無論是專做紙箱的三級廠還是純做紙箱以及箱板比合理的二級廠，因為紙板價格穩中微降的局面導致漲上去的價格沒有多少回落，可以說訂單穩定利潤穩定盈利水平有好的表現。

 

　　近期來看，紙箱廠最怕的不是漲價而是源頭的跌價，到了這個該是旺季的季節一旦跌價原來漲上去的價格勢必承受終端客戶要求降價的壓力，同時也會導致部分同行低價殺入搶單，價格穩定或者微幅漲價反而會幫助紙箱穩住市場動態，不至于產生大的波蕩。反之，紙箱廠也不希望價格暴漲，因為一旦暴漲并且能夠持續一周時間，就會形成新的紙板囤貨和搶購的氛圍導致原紙、紙板的策略性連漲，最終落到一個新的套路循環中。

 

　　從長期來看，紙箱這個環節中需要注意一個新的方向，就是在今年基本確定的紙板行情低迷情況下二級廠為了能夠長期穩定經營而轉變經營模式，單純做紙板的二級廠轉向做紙箱，只有掌握紙箱訂單才能確保穩定的生產而不是一味用價格的手段取得紙板訂單，在紙板訂單缺少的情形下維持正常開機比維持穩定盈利更加重要，沒有了正常開機就沒有了一切。

 

　　至于如何經營紙箱無外乎單獨開辟紙箱市場，最初的辦法就是低價（紙板價格+0.3元的加工費），這種低價殺入直接沖擊三級廠的客戶，三級廠不賺錢紙板廠不虧錢的紙箱價格讓三級廠很難守住客戶，紙板廠通過賣紙箱實現賣紙板的大殺器，三級廠需要好好思量應對之策。還有一種發展紙箱業務的辦法就是單純紙板廠聯合三級廠共同經營，用高于“紙板價格+0.3”低于現有三級廠價格的價格策略殺入市場搶占現有做紙箱的二級廠紙箱客戶。無論選擇哪一種進入紙箱的策略都會對現有紙箱格局產生深遠影響。

 

　　不敢漲不想跌的紙板

 

　　在節前廢紙、原紙的雙跌情形下，紙板廠顯得相當溫和沒有任何降價的跡象和意圖，是什么原因導致這次價格的暴跌沒有影響到紙板價格？

 

　　我們把從2016年9月開始到2018年9月整整2年的周期，分為4個階段：

 

　　第一階段（突然利好）：2016年9月-2017年1月，這個階段紙板廠面對行業20多年從來沒有出現過的行情，從來沒有過紙張供應緊張、從來沒有過紙板不夠賣、從來沒有過不問價格只問有沒有貨、從來沒有過現金還不接單，從懵圈到緊張到利潤暴漲。可以說這一波行情中，紙板廠盡管獲得超乎尋常的盈利，但是還是基本保有了對下游三級廠客戶的敬畏，采取按歷史交易記錄比例供貨、合理傳導成本、多方采購原紙穩定供應等積極措施，確保紙板、紙箱之間的關系良好互動。

 

　　利潤轉好、心態積極。

 

　　第二階段（套路利好）：2017年2月到208年2月，這個階段紙板廠在嘗到前年的利好滋味以后，慢慢胃口變大、學會資本操作套路有意識的人為調節紙板行情，漸漸地把上游漲價的威脅變成自己漲價的轉機，上游漲1紙板就漲2，同時竭力配合上游利用環保、安監、國廢漲價、外廢緊張的理由，主動出擊拉高紙板價格，漲價-限購-停單-漲價的循環使用的爐火純青，當然利潤也是成倍翻漲。在獲得良好利潤的同時，快速布局下一步產能的增加，紙板線快速增加。

 

　　利潤翻倍、心態傲嬌。

 

　　第三階段（利好僵持）：2018年3月到2018年8月，這個階段因為原紙產能加大、紙板產能增大、下游需求減少、供需嚴重失衡、中美貿易戰等綜合因素影響，導致這個時期價格一直處于多方博弈的階段，廢紙、原紙、紙板的價格經常錯亂式漲跌，原紙漲紙板跌、原紙不漲紙板漲、廢紙跌原紙漲紙板跌。盡管期間紙板配合原紙利用一切似是而非的機會多次試圖提價，但是每一次都無功而返，真正處于一種滯漲式的僵持階段。紙板廠面對產銷雙跌的形勢，慢慢變得焦躁而又顯得束手無策，尤其是17年在高峰期又加大生產線投入的企業，焦躁中又增加些許恐慌。

 

　　利潤下跌、心態焦躁。

 

　　第四階段（利好崩盤）：2018年9月到現在，這個階段是紙板廠整個年度最值得期待的月份，如果說1-8月份的不好行情還能忍受，那么這個傳統旺季必來的月份就是紙板廠最大的希望了，只要9月份能夠價格漲起來、銷量就一定會上去，那么全年的利潤還是值得期待的。然而在需求端徹底減少的狀況被市場確認以后，原紙、廢紙煎熬了半年以后終于大降，一泄到底！紙板廠價量雙漲的希望在旺季不旺的9月徹底破滅，相對于17年的暴利行情崩了。

 

　　利潤無望，心態冰涼。

 

　　現在需求明顯不足產能過剩的情況下，紙板廠不敢漲價，怕漲價導致訂單流失；同樣紙板廠也不敢跌價，因為現有紙板的加工費已經到了地板價，跌無可跌再跌就要虧本。

 

　　不甘跌也不會跌的造紙

 

　　隨著這2年紙箱行業的巨變，無論是自媒體還是官方報道以及專業財經報道中“前景看漲”“近期看空”“大盤走勢”“莊家炒作”這類非常“高大上”的詞匯也用在紙箱這個非常傳統行業之上，隨著詞匯變化的是身陷其中的造紙企業的盈利也摒棄了那種可憐的3-5%左右的利潤率而暴漲到15%。就像“買房子”不是“買房子”而是一次投資和買股票沒有實質區別，“買”不是為了“用”而是為了“賣”。“造紙”也成了不是為了做包裝而是僅僅為了實現資本盈利的一個工具，和“股票”“黃金”“房子”一樣，只是一個投資的工具。

 

　　當造紙這個行當，裝上“金融投資”的翅膀，那這個行業的發展趨向和價格的走勢自然就會偏離“供需”這個準則，陰晴不定、漲跌無常！沒有漲跌的行情，是不具備投機機會的，看到這個就不難理解為何紙業的行情琢磨不透了。

 

　　原紙從龍頭企業的50-100的試探性跌價到節前最后的當日暴跌300，累計跌價400-500元/噸，看得大家心驚肉跳，一場雪崩似乎無可避免。

 

　　“大跌”的戲是做足了，究竟給誰看？演戲最終是為了找到買票進場的人，誰來買票？當然是下游紙板廠！

 

　　可是紙板廠在突然而來的利好行情下還沒有來得及做出購買數量的決定和籌措資金情況下，放假了！即使想買或者多買，時間來不及了，詭異是的伴隨跌價的是全國紙廠的大面積長時間停產。意味著你要么來不及買要么就是幫他消化庫存。

 

　　這輪的跌價真正能夠轉化為有效低價銷售的數量不會大。

 

　　跌價是為了節后的漲價，漲價的幅度一定會拉回跌的原點，同時如果這輪漲價得以實現，就會繼續拉高超過原點，取得價量齊漲的大好局面。如果不能實現連續漲價，最低訴求也要維持原點的高位價格。對于上市企業除了看重利潤率更看重利潤率的持續穩定，資本市場的漲跌得失比經營的利潤升降還要直接而重要。

 

　　套路與被套路的廢紙

 

　　既然知道大面積跌價也不會形成大面積的銷售，那為什么還要密集、高調宣布跌價？這場熱鬧大戲買票進場的二級廠沒有真正買票進場，那還會給誰看？一場隔山打牛的好戲，是做給廢紙商看的！

 

　　在9月30日達到最低點而跌停的廢紙行情，隨著理文等紙廠的的連續7拉升又漲了回去。讓廢紙商又懵逼了，這個廢紙是收還是不收？不收，可是價格又漲了啊，萬一錯過下一個賺錢的機會呢？收，剛剛被咬的傷口還沒有痊愈，萬一又是一個坑怎么辦？

 

　　2016年9月前，廢紙和造紙廠的合作關系穩定，廢紙商盡心盡力回收廢紙賣給造紙廠賺取合理的利潤，盡管期間也有摻水、摻假的事情發生但是基本不影響正常交易，廢紙商的盈利性非常可靠，可以說雖然沒有天天大魚大肉可確保每天小酒喝喝。

 

　　2016年9月后，因為造紙市場風云突變，一切都變了。其中最大的變化就是廢紙商賺錢的路數和穩定性。

 

　　賺錢的路數不再依靠正常的回收利潤，學會了與造紙廠之間的博弈，而這種博弈其實是廢紙與造紙之間互為因果，說不上誰主動漲價誰被動漲價。廢紙漲價導致紙廠收購漲價，紙廠收購漲價導致原紙漲價，原紙漲價導致廢紙商收購價格上漲，廢紙收購漲價導致廢紙商出貨漲價，這是一個完整的環節，一個環節漲價所有環節都漲價。

 

　　廢紙的套路與被套路：在這樣一個環節內廢紙商對付造紙廠的辦法主要就是兩種囤貨、停供，早期的囤貨還是廢紙商內部的自發行為，后來因為廢紙行情實在太好并且廢紙也確實掌握了造紙廠產能和盈利的咽喉，導致大量外來資本通過借貸、參股、直接投資等方式進入廢紙環節。就這樣廢紙行情完全脫離行業本身的規律，成了和股票、房地產一樣的金融產品，為了實現暴利“囤貨”成了最有效的手段，區別于其他金融產品的屬性廢紙的價值在于流通和不能長期保值，沒有流通的廢紙無法實現利益變現。廢紙商可以囤貨一周一月，但是造紙廠就萬萬不能沒有廢紙一周一月，就這樣廢紙實現了“囤貨”到利益變現的過程，基于這樣的利益，很多廢紙商也就無意有意的加入到炒紙大軍而不是本分的廢紙回收商了。

 

　　廢紙商的囤貨炒作，造紙廠并非看不出來而是門清。這種廢紙的炒作反而被造紙廠反向利用，造紙廠利用廢紙的上漲行情大肆宣導給紙板廠而漲價“不是我要漲是廢紙實在漲的厲害，為了轉移成本，我的漲價也無可奈何”，造紙廠推波助燃的漲價更加堅定了廢紙漲價行情的決心繼續大量收購和囤貨，當廢紙商庫存奇高價位奇高的時刻，造紙廠突然降價、停收，接下來只有再低價出貨。這個時刻的廢紙幫造紙廠推高了價格儲備了