多家紙廠凈利增幅超100% 全年紙價有望維持高位 2018或再難買到便宜紙

 

 

　　供給側結構性改革以及行業的旺盛需求，在上市公司業績上也有所體現。截至4月18日共有15家造紙類上市公司披露2017年年報，其中山鷹紙業（471.00%）、博匯紙業（325.26%）、華泰股份（270.08%）、青山紙業（134.26%）等7家公司年報凈利潤同比增幅超100%，晨鳴紙業、民豐特紙和中順潔柔等3家公司年報凈利潤同比增幅也均超30%。另外還有4家公司披露了年報業績快報，其中景興紙業、美利云兩家公司年報凈利潤也實現同比翻倍。　　
   
       2、一季度造紙業廢紙價上漲近20%，預計二季度廢紙降價難度大

 

　　今年一季度，造紙行業出現淡季不淡的興旺景象。據中國紙業網統計顯示：2018年1月1日至4月13日間，廢紙價格指數整體以上調為主要趨勢，截至4月11日，指數年內最高漲幅接近20%，達到18.97%。

 

　　另外，近兩日廢紙價格仍在上漲，數據顯示，4月18日全國紙廠廢紙收購價格普遍上調，廢紙收購價格最高上調100元/噸。

 

　　對此，分析人士表示：每年春節過后紙價往往進入下跌的淡季行情，但是今年價格卻呈現震蕩上行態勢，顯示出造紙行業較高的景氣度。卓創資訊分析師趙澤慧亦認為，二季度雖是淡季，但市場不確定消息增多，尤其是宏觀政策的影響，預計廢紙成本難降，建議客戶加強市場關注度，合理安排采購計劃，做好迎接旺季需求準備。

 

　　3、2018年來紙企整體庫存合理，全年紙價有望維持高位

 

　　申萬宏源證券也表示：2018年以來紙企整體庫存合理，全年紙價有望維持高位，下游消費旺盛保障了行業穩步成長。總體來看，2018年造紙行業業績無憂，尤其是龍頭紙企在內生項目落地與外延并表雙重影響下，2018年業績持續增長可期。

 

　　從造紙行業基本面來看，進口廢紙政策的收緊，或對廢紙價格形成長期利好。2017年12月份，《進口廢紙環境保護管理規定》開始實施，文件規定申請進口廢紙許可的加工利用企業生產能力需達到5萬噸/年，含雜率標準由1.5%調整為0.5%。事實上，今年以來，廢紙進口量已經出現明顯下降，據中國海關公布數據顯示，1月份-2月份我國累計進口廢紙251萬噸，同比下滑46%。

 

　　述9只年報業績同比翻倍的造紙類股，今年以來整體表現較弱，均呈現不同程度下跌，其中美利云（23.18%）、凱恩股份（22.28%）、宜賓紙業（16.54%）、博匯紙業（14.00%）和華泰股份（10.35%）等個股年內跌幅均超大盤（滬指年內累計下跌6.52%）。隨著股價的震蕩下行，上述9只高成長股中，青山紙業（3.53元）、山鷹紙業（4.30元）、博匯紙業（5.16元）、華泰股份（5.63元）、景興紙業（5.66元）和岳陽林紙（6.12元）等6只個股最新收盤價已低于造紙行業平均股價（7.68元），在低股價與高成長的雙重優勢下，上述6只個股未來股價觸底反彈的概率也較高。

 

　　上述6只兼具低股價和高成長性的造紙類股中，山鷹紙業、岳陽林紙、華泰股份和博匯紙業等4只個股近30日內均被機構給予了“買入”或“增持”等看好評級。對于機構扎堆看好的山鷹紙業，海通證券表示：公司是A股最大箱板瓦楞紙企業，是國內少數擁有廢紙收購渠道、原紙生產及紙板紙箱生產制造完整產業鏈的企業之一。預計山鷹紙業2018年至2019年歸屬于母公司的凈利潤分別為25.8億元、30.6億元，對應目標價5.70元。