中美貿易博弈 是否會影響2018年紙價？會降低紙業的需求嗎？

 

　　一、貿易戰帶來的包裝紙需求降低觀點站不住腳

 

　　當前行業主要觀點是：“這樣一場史無前例的大國貿易戰，對造紙這樣重要的基礎工業可能帶來的打擊是難以想象的。例如，電子產品、玩具、鞋類等用到的紙包裝都將隨著出口量的下降而減少。如果真的像媒體報道的100多種產品被征關稅，那么可能受牽連的紙包裝產品數量會更多。”

 

　　但是這樣的觀點真的負責嗎？

 

　　我們必須坦然面對的現實是：如中美真的發生貿易戰，其帶來的經濟損失不僅僅是某個行業、某個企業的經濟損失，而是一個國家整體的經濟影響，這其中包含了兩個國家的各行各業。沒有任何行業能脫離其中獨善其身。造紙業同樣也會因中美貿易戰產生很大的波動，但是具體的引導索，不會僅僅是出口包裝紙減少這一點。

 

　　貿易戰不會有贏家。但美國既然已經開啟了貿易戰的序幕，中國將積極應對。貿易戰對造紙行業帶來的影響將集中在多個方面，包括造紙原料、供需等。

 

　　二、大國貿易博弈帶來不確定性機遇

 

　　對于造紙行業來講，中美貿易戰真正的影響來源于原料、供需變化兩方面。

 

　　在原料方面，中美貿易戰對中國造紙的原料影響主要來源外廢和木漿。

 

　　中美貿易中外廢造成紙價影響極小。我國2018年相繼多次退運不合格廢紙進口，外廢控制嚴格化，這基本成主要的發展方向。但是我們必須跳出媒體渲染的外廢影響論，外廢完全禁止并不會給打包站廢紙價格帶來具體的影響。根據中國環境戰略與政策中心分析員表示，即使將海關稅號中的廢紙類別全部列入禁止進口目錄，對GDP的影響僅為0.04%。從長期或動態來看，由于廢紙之間以及廢紙漿與木漿、草漿之間存在替代關系，再加上造紙行業結構性調整和企業能力的提升，廢紙進口禁令在經濟上所產生的影響將會被逐漸抵消掉。

 

　　中美貿易戰影響的造紙原料是進口木漿。根據Wind和中國銀河證券研究院提供數據顯示。木漿等纖維狀纖維素漿，廢紙及紙板占比中國對美國進口總金額比重的2.82%。也就是說如果中美貿易戰真的開啟，中國對美國進口木漿纖維、廢紙、紙板等原料和成品紙類帶來直接性影響。

 

　　從行業生產關系來看，如果減少原料（木漿纖維、廢紙）進口，按照最簡單的生產結構，紙廠生產原料需求的增加必定帶動國內國廢價格和木漿價格。那么對于打包站來看，這是一個機遇。

 

　　供需變化方面，主要關注成品紙消耗變化。2017年我國大型紙廠的瘋狂擴張帶來的產能增加有目共睹，同時自2017年延續至今的成品紙價格大幅上漲帶來的下游需求降低，如中美雙方發生貿易戰，或直接影響我國紙品供需。

 

　　雖然2017年小型紙廠清退消息頻發。例如富陽地區、洞庭湖地區的小紙廠在2020年左右完成清退。但是玖龍、山鷹、理文、APP等大型紙廠也同期增加了新產能。產能帶來的是原料需求，但是市場的真實供需情況尚無具體數據支撐，未來中美貿易博弈必定對雙方經濟造成巨大影響，造紙業必定受到沖擊，最危險的就是這直接影響到行業供需變化帶來產業的疲軟，如果真的這樣，打包站必定也受到影響。

 

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