造紙輕工行業:造紙改革轉型 輕工產業升級

核心提示：造紙熊途末路,轉型改革迎新生。造紙行業從11年后一直低迷,大量股票市值縮水至市值最高峰的1/5,14年迎來國企改革契機,造紙行業半數上市公司為國資控股,從去年開始陸續開展改革,下半年進入改革落地密集期,板塊迎來改革行情。

造紙熊途末路,轉型改革迎新生。造紙行業從11年后一直低迷,大量股票市值縮水至市值最高峰的1/5,14年迎來國企改革契機,造紙行業半數上市公司為國資控股,從去年開始陸續開展改革,下半年進入改革落地密集期,板塊迎來改革行情。

從基本面來看,造紙行業從2011-2014年行業營業利潤多年為負值,加上環保壓力國家淘汰落后產能規劃,大量中小企業和渠道經銷商被擠出。今年一季度華南瓦楞等部分紙種淡季提價,預示行業最壞時候已經過去,存活下來的大企業將進一步提升市占率形成規模效應。站在當前時點,建議優選改革走在前列,改革成效逐漸顯現落地且股價仍在低位的標的,首推晨鳴紙業,造紙龍頭受益國企改革轉型金融,改革成效顯現預期全年業績有大幅提升;建議關注齊峰新材、山鷹紙業等,預期全年業績將逐季加速增長。