迎來復蘇期 造紙行業引關注

日前多家造紙龍頭宣布上調白卡紙、銅版卡紙價格，紙業漲價潮來臨。2015年以來造紙行業已顯現明顯復蘇跡象，收入、利潤都開始改善，近期公布的造紙業上市公司中報業績靚麗。考慮到四季度旺季來臨，預計紙價有望保持較高水平，加之供給側改革推進，行業整合加速，造紙業可適當關注。

　　行業龍頭上調紙價

　　山東晨鳴發布提價函，稱由于受市場原材料等綜合成本不斷上漲的影響，自2016年8月26日起，白卡紙、銅版卡紙全系列產品在目前價格基礎上上調300元/噸。

　　據生意消息，由于受市場供求等綜合因素的影響，自2016年8月26日起，針對寧波中華紙業有限公司/寧波亞洲漿紙業有限公司和廣西金桂漿紙業有限公司生產的白/銅卡、食品卡系列產品，在目前基礎上統一上調價格300元/噸。

　　萬國紙業太陽白卡紙有限公司發布提價函，稱由于生產成本壓力，自2016年8月23日起，“萬國驕陽”牌涂布白卡紙與“萬國驕陽”、“新光芒”牌銅版卡紙在原價格基礎上上調300元/噸，“金太陽”、“華夏太陽”、“萬國光芒”牌涂布白卡紙與“金太陽”、“華夏太陽”牌銅版卡紙在原價格基礎上上調100元/噸。

　　博匯紙業發布提價函，稱由于生產成本及供需關系的原因，自8月26日起，其山東公司生產的“銅版卡紙、白卡紙、食品卡”系列產品與江蘇公司生產的“白卡紙”系列產品價格在目前價格基礎上上調300元/噸。

　　中信建投證券指出，2012年以來的造紙產品價格大幅下跌，持續低迷，迫使我國規模不足的小型造紙企業紛紛倒閉，行業集中度逐步提升，利好龍頭企業。根據中國造紙協會年度數據測算，我國造紙業CR8產量占比已經從2004年的16.2%上升至2014年的34.4%，2015年為31.2%，已從分散競爭型(CR8<20%)向低集中競爭型行業(20%）

　　迎來復蘇期

　　國內紙張行業自2012年大幅惡化后，基本處于底部，已徘徊多年;目前無論是紙張價格、還是噸紙盈利基本處于谷底，整體狀況較差;但2015年以來行業已顯現明顯復蘇跡象，收入、利潤都開始改善，雖然收入端改善仍不明顯，但通過加強成本控制等，利潤向好非常顯著，且顯示出高彈性。

　　目前時點，行業有三個方面的變化：一是紙業基本面略強于預期，7月份紙價相對堅挺(部分紙種淡季提價)，8月份紙價迎來上漲，考慮四季度旺季來臨，預計紙價有望保持較高水平;二是紙業是供給側改革受益板塊之一，與其它周期行業相比，紙業去產能相對更容易些(其對GDP及稅收貢獻小，而污染物排放一直處于各行業前列;企業人員安置壓力小)，行業整合、淘汰產能可能會超預期，這將有利于造紙業龍頭;三是紙業龍頭有業績、有成長、有估值，中報普遍較好。近期造紙行業上市公司相繼披露中報業績，其中晨鳴紙業預計2016年上半年實現歸母凈利潤9-9.8億，同比增長230%-260%，中順潔柔將2016年上半年歸母凈利潤預期值上修至0.98-1.08億元，同比增長115%-135%，造紙板塊龍頭中報靚麗。