上海機電改善業績:剝離印包業務提升服務業收入

　　導讀：2015上半年,上海機電實現營業收入98.3億元,同比下降3.03%;歸屬上市公司普通股股東的凈利潤55166萬元,同比增長19.58%。
　　
　　經營分析
　　
　　虧損印包業務完全剝離。6月20日上海機電公司公告其實際控制人上海電氣(集團)總公司替高斯國際償還22500萬美元貸款及所欠貸款利息萬美元,總計22945.50萬美元,電氣總公司由高斯國際的貸款擔保人變成高斯國際的債權人。7月28日公司公告,上海電氣總公司和上海機電以對高斯國際的債權進行債轉股。上海電氣總公司和上海機電對高斯國際的債權分別為:22945.50萬美元和1561.52萬美元,債轉股之后,電氣總公司將持有高斯國際93.63%股權,上海機電由原來持有高斯國際100%股權變更至持有高斯國際6.37%股權,至此公司完成對高斯國際資產的剝離。我們認為,此次高斯國際的剝離,將徹底改變印機業務對公司的負面影響,從而大幅改善業績表現。
　　
　　房地產行業低迷,電梯行業增速放緩。2015年上半年,房地產市場受國內經濟結構調整的持續影響,發展速度放緩,其中房地產新開工面積、商品房銷售面積同比都出現了下降,對電梯行業造成了一定的沖擊。盡管如此,上海機電上半年的電梯業務仍然增長了2.73%,但主營業務收入減少了3.03%,主要原因是主要是由于印刷業務的整合而使部分子公司本期不納入合并范圍所致。
　　
　　服務業收入占比逐漸提升。隨著《特種設備安全法》正式執行,明確了各個環節的責任主體,維保市場份額將向電梯制造廠家集中,市場保有量大以及直銷比例高的企業有望獲益更多。上海三菱電梯2015年上半年,安裝、維保等服務業收入近20億元,占營業收入的比例超過23%。預計未來幾年上海三菱電梯的服務業收入將會保持穩定的增長。
　　
　　電梯 機器人確立未來新增長模式。納博(中國)精機的成立,是繼去年公司與日本納博在精密減速機產品銷售層面合作一年之后的更進一步,是雙方從渠道向制造的合作深化。隨著印包業務的剝離,未來機器人 電梯的盈利模式逐步清晰。預計2016年,精密減速器項目將給公司帶來1.65-3.3億元左右的權益收入。公司目前在手現金充裕,又被認為是享受地方國企改革政策紅利的第一批上市公司,未來或將采取外延并購方式打造智能裝備平臺,確立長期投資價值。