人民幣貶值持續 造紙、包裝印刷行業應打好提前亮

近日，人民幣兌美元直抵6.7的關口，在“后退歐時代”和南海爭端非常激烈的情況下，人民幣匯率破7似乎板上釘釘。而海外機構也一致看低人民幣，華爾街情報恐懼與貪婪指數顯示，人民幣即將進入極度恐懼狀態。

那么，對于中國的造紙、包裝及印刷企業來說，人民幣貶值會有怎樣的影響呢?

紙企：貶值造成的傷害很大

由于造紙行業原材料約有一半進口自國外，人民幣匯率貶值對中國造紙業的影響是不言而喻的。人民幣貶值將全面增加原材料進口的成本，為當前漲聲不斷的包裝紙市場火上澆油。

在人民幣貶值的情況下，中國造紙行業目前存在著負債率偏高的問題將會放大，特別是一些背負著美元負債的紙業公司，將面臨巨大的匯兌損失。數據顯示，2015年30家紙業上市公司匯兌損失高達36億元，其中玖龍、理文兩家企業因為匯兌分別損失了10億和4億元。匯兌損失大大削弱紙業的贏利能力，也是原紙頻頻上漲的幕后推手。

人民幣貶值預期的增加，會導致國內資本大量外流。2015年人民幣的貶值讓國內資金外流達6000億美元(實際上可能比這更高)。如果人民幣持續貶值再導致大量資本外流，對資金密集型紙企的融資是相當不利的。

包裝印刷：人民幣貶值加劇行業分化

當前，中國的包裝和印刷業面臨著紙價上漲、市場萎縮和負擔沉重等多重考驗。人民幣持續貶值必將造成原紙價格上漲，給整體贏利能力進入零界點的包裝和印刷企業以致命打擊。

對于一些出口型包裝印刷企業來說，人民幣貶值會提升產品的競爭力，從而吸引更多的海外訂單，但原紙價格的上漲可能讓訂單無利可圖。對于內銷型包裝印刷企業來說，面臨的形勢將十分嚴峻，一方面原紙價格上漲吞噬利潤空間，另一方面大量按揭購房的消費者可能因匯率下滑而捂緊自己的錢包，并影響到企業訂單。

從2015年以來，原紙價格頻頻上漲正在加劇包裝印刷企業的分化。一些缺乏原紙議價能力的中小型企業將加速消亡，少量一級廠和出口創匯型企業有幸能夠生存下來。未來，行業的洗牌狀況將很大程度取決于中國的出口和內需走勢。

在全球經濟一體化的大背景下，中國的造紙包裝及印刷業顯然無法回避匯率波動的問題。有分析指出，在9月G20峰會、10月人民幣加入SDR后，人民幣貶值概率可能會更大，人民幣可能出現大幅貶值。因此，中國的造紙、包裝印刷企業應當在原材料采購及進行戰略決策方面打好提前亮。