國產溶解漿逆襲在望

溶解漿上游木片下游粘膠短纖，溶解漿制粘膠短纖法方法優勢明顯，制漿技術是成本控制關鍵溶解漿和棉漿粕均為纖維素纖維的代表產品粘膠短纖的主要原材料。纖維素纖維與天然纖維、合成纖維并為纖維三大種類，纖維是衣服面料的重要材料。近年來纖維素纖維需求占比高速增長。溶解漿方法具有污染小、資源豐富、價格低的優勢，隨著棉花短缺棉漿泊價格飆升，溶解漿在粘膠短纖原料中占比快速提升。

溶解漿五年歷史風雨起伏，六大因素決定行業興衰我國溶解漿價格走勢大致可分為2011年以前新材料優勢推動價格上漲、2011年至2015年行業產能過剩導致價格低迷，2016年以后棉花價格上漲通過替代品效應帶動價格上漲三個階段。通過對上述價格走勢成因分析，得出溶解漿下游產品需求、上游原材料價格成本、溶解漿替代品價格、行業競爭程度及產能、企業生產技術及生產設備先進程度、國內反傾銷政策支持為影響溶解漿行業發展的主要因素。

棉價上漲趨勢可持續，行業產能合理縮減，企業生產技術突破，溶解漿行業將再創輝煌綜合考慮溶解漿行業發展的六大主因，目前已出現三大有利因素推動溶解漿行業發展。第一，棉花價格上漲趨勢通過替代品效應拉動溶解漿價格上漲。中國棉花價格經歷長期低迷后從2016年初開始呈現上漲趨勢，從2016年4月1日至2016年8月24日，中國棉花價格從11,679元/噸上漲2,766元/噸至14,445元/噸，漲幅達23.68%。未來棉花市場產出缺口持續、國儲棉拋儲影響長期中減弱，棉花價格水將走平后上漲，溶解漿價格上漲具備有力支撐。第二，2014年部分國內溶解漿企業退出后，目前行業產能已回歸理性水平，供需對比趨于平衡。第三，國內溶解漿企業生產技術創新和生產設備優化升級取得成果，生產成本降低，產品質量提高，企業競爭力增強。根據粘膠短纖需 求和由棉漿粕制造粘膠短纖的產量，測算出2016年溶解漿需求約為400萬噸，目前國內溶解漿產能約為100萬噸，進口量約為230萬噸，存在約70萬噸的產出缺口，溶解漿價格存在持續上升空間。