紙價飆漲：前首富張茵行業話語權增強

煤炭漲價、鋼鐵漲價、大蒜漲價;現在又迎來了紙漲價!

隨著環保標準的持續提高，中小規模造紙產能正加速淘汰;但在消費回暖和快遞業迅猛發展的推動下，紙張尤其是包裝紙需求持續增加。 當前，主流造紙企業的產能利用率已達90%以上。在供需緊張的背景下，華南箱板紙價格在短短5個月內上漲接近25%;部分地區瓦楞紙的價格更是在一個月內暴漲100%以上。

曾經因為旗下玖龍紙業在香港上市而在2006年問鼎內地首富的張茵，近年來在富豪榜上的排位已經明顯下滑。不過，在過去十年中，玖龍紙業的營收增長了超過3倍，已經成為全球最重要的造紙企業之一。遠離首富聚光燈多年之后，張茵在造紙行業的影響力與話語權其實與日俱增。

洛陽紙貴：瓦楞紙一個月價格翻倍?

“我們認為有企業在搞串通，用惡劣的手段聯合起來漲價”，珠三角一家紙箱廠的老板這樣對媒體說。此前，該老板曾在宜春紙品行業協會發文稱，這幾天他到處在尋找一種制作紙箱的瓦楞紙;10月底，該產品的價格在東莞是一個單元(按照每立方米一定厚度)1.04元，目前已經漲到2.1元。一個月時間，價格上漲超過100%以上。

其實不只在東莞，據紙業聯訊數據，占國內酒類包裝四成份額的山東鄆縣，其紙板價格從年初的2000多元/噸上漲到目前的3000多元/噸，漲幅超過40%。

據統計，截至2016年12月2號，華南箱板紙價格為3858元/噸;與今年7月相比，增幅高達23.61%。下圖為面包財經根據Wind數據繪制的華南箱板紙價格走勢：

紙張庫存正急劇減少。根據券商的研報：目前大型造紙企業庫存僅為7天到20天之間，遠低于行業標準1個月左右的庫存;主流造紙企業產能利用率目前已達90%以上，行業整體新增產能非常有限，供需緊張。

價格飆升背后：去產能與需求猛增對撞

價格飆漲庫存銳減的背后是去產能與需求增加的對撞。

過去兩年，各地嚴控環保措施，加速淘汰落后產能。以廣東為例，近日對全省造紙行業2016年應淘汰落后產能企業進行了現場驗收，全省造紙行業2016年淘汰落后產能涉及17家企業共17條生產線，約8.94萬噸產能。

在去產能的同時，對紙張的需求正迅速增加，尤其是電商銷售收入飆漲帶來的快遞量攀升，刺激了包裝紙的需求。據國家統計局數據，截至今年10月底，中國快遞量已達到241.23億件，與去年同期的156.42億相比，大漲了54.26%。下圖為面包財經根據國家統計局數據繪制的中國歷年快遞件數：

大型造紙企業對此早已有所預計。作為亞洲最大的箱板原紙生產商，玖龍紙業在本輪紙價飆漲之前就已經在財報中預計：政府繼續嚴控環保措施、淘汰過剩產能、網購的快速發展將給整個行業帶來變化。

造紙企業利潤大漲 前首富張茵行業地位加強

紙價大漲，讓造紙企業交出了靚麗的業績。2016財年(截至今年6月底)，玖龍紙業總銷量達到1310萬噸，同比增長7.0%;毛利率也由去年同期的約15.7%提高至18.3%。以人民幣計價的盈利也達到了28.3億元，同比大增106.6%。

在A股上市的晨鳴紙業，今年前三季度凈利潤為15.54億元，同比大增176.87%。利潤增長主要來自價格提升和銷量上漲。

本輪的價格飆漲很有可能扭轉過去幾年造紙行的疲軟態勢。統計數據顯示：2011年之后，中國機制紙與紙板產量的增幅持續放緩，并在2015年陷入了負增長。今年前10個月，產量已經超過1億噸，同比增長3.05%。盡管增幅不算高，但已經扭轉了負增長的局面。考慮到近期旺盛的需求，全年增長很有可能創下近五年的新高。下圖為面包財經根據國家統計局繪制的中國機制紙及紙板產量：

小造紙廠被清退之時，大型造紙企業正在擴充產能。玖龍紙業計劃越南基地的新紙機將于2017年6月底前投產，屆時其總設計年產能將達到1408萬噸。其洛陽基地的第二臺紙機也預計將于2018年6月底前完成投產。

本輪紙張漲價讓造紙這個并不處于所謂風口的“傳統”行業重回公眾視線。事實上在10年前造紙行業曾經因為玖龍紙業創始人張茵登頂首富榜而獲得公眾的高度關注。

2006年，玖龍紙業在香港上市，張茵以270億元的財富超越此前兩年蟬聯中國首富的黃光裕，位居《胡潤百富榜》榜首。10年之中，中國的產業格局發生重大變遷，首富榜上的排名多次更迭，互聯網、房地產和金融等行業成為富豪的聚集地。

盡管在富豪榜上的排名下降，但以張茵為代表的不少制造業企業家們，仍然堅守主業。當前玖龍紙業的總市值折合人民幣僅300億元左右，較2007年的峰值已經跌去三分之二左右，但玖龍紙業過去十年的營收增長了超過3倍，行業龍頭地位持續加強。

按下葫蘆浮起瓢，房價暴漲余音未消，從大蒜到紙張的價格又輪番飆漲，新一輪通貨膨脹是否已經在路上?